比亚迪研发投入暴涨31% 今年1-9个月达437亿

网新社研究所：10月31日，比亚迪披露的2025年第三季度财报显示，公司面临营收与利润的双重挑战。季度营收1950亿元，同比下降3.05%，为近期首次单季度收入负增长；归母净利润78.2亿元，同比大幅下滑32.6%。另一方面，在面临盈利放缓的局面下，比亚迪依然加大研发投入，25年前三季度研发开支同比增长31.30%至437亿元，近三年研发费用累计超过1500亿元。显示公司长期坚强技术为本的核心战略。

受国内新能源汽车市场竞争加剧的影响，比亚迪25年三季度整体毛利率下降至17.9%，汽车业务毛利率为20%，同比下降3个百分点，但仍领先于特斯拉（25年三季度汽车业务毛利率15.4%）。

现金储备方面，比亚迪最新的现金及等价物（含投资理财）约1752亿元，较上季度高出277亿元，公司表示主要是理财收入增加。公司资产负债率为71.4%，低于24年底74.6%的水平，显示财务结构得到一定改善。

尽管整体承压，三季度仍不乏亮点。单车净利润环比提升至0.58万元，显示盈利能力的修复。海外市场表现强劲，销量同比暴增144%至23万台，全球布局加速。高端品牌方程豹销量环比增长31%，腾势N9等新车推动品牌向上。公司在智能化领域依托庞大车云数据库，持续优化“天神之眼”智驾系统。

当前业绩阵痛与公司的战略选择密切相关。在建工程较年初暴涨144.51%，显示其正进行大规模产能扩张。研发与市场的高强度投入，均彰显公司为长期发展筑牢护城河的决心。

资本市场对此似乎抱有信心，截止发稿（25年10月31日），比亚迪股价年内涨幅约9%，市值增加近764亿元。

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