沃尔沃三季度亏56亿克朗 中国区收入腰斩 股价单日暴跌近30%

网新社研究所：近日，沃尔沃汽车发布2026年第三季度财报。这是沃尔沃今年首个出现亏损的季度，失血点在中国和美国；管理层一边追加50亿克朗降本、裁员约2500人，一边撤回了全年指引。

26年三季度，沃尔沃汽车在全球一共卖出了14.13万辆汽车，同比下滑11%。公司总收入669亿瑞典克朗，同比下降23%；营业利润从去年同期盈利64亿克朗转为亏损56亿克朗；由于销量下滑，导致沃尔沃汽车三季度公司自由现金流也变成了负的89亿克朗。

财报里的亮点来自于欧洲市场。三季度欧洲市场销量同比增长2%，是公司唯一盈利的贡献者；纯电动车占全球销量的比例从22%提升到32%，纯电车型销量反而增长近三成；EX60在欧洲拿下超5万个订单。但EX60产能爬坡慢于计划，公司管理层对明年的销量和现金流也不再给出预测。

对于沃尔沃中国市场而言，业绩下滑非常明显。三季度沃尔沃在华零售销量1.86万辆，同比大跌43%；中国收入75亿克朗，缩水47%，CEO在致股东信里直言"收入几乎腰斩"。

沃尔沃高层表示，公司今年第三季度亏损主要归因于其在中美两大市场的进一步下滑。对此，沃尔沃汽车宣布在已完成降本计划的基础上，追加50亿克朗间接支出与可变成本削减，并将由此在全球结构性裁减约2500个岗位，其中2000个位于瑞典。到2027年底，公司整体间接支出较2024年将下降近25%。

同期中国乘用车市场整体下滑18%，豪华细分下滑21%，竞争主要来自本土新能源品牌。一个细节是，沃尔沃三季度在华纯电销量占比只有2%。公司的对策是，与吉利合作开发6款中国专属车型，前两款2027年年中亮相，同时合并上海两处办公室、继续压缩成本。

风险方面需要留意三点：一是美国市场受关税和电动车补贴退坡拖累，三季度销量下滑14%；二是极星亏损又拖累了沃尔沃约9亿克朗；三是公司净现金从一年前的269亿克朗骤降至10亿克朗，虽然流动性尚有550亿克朗，但"家底"明显变薄。

资本市场的反应很直接。10月2日宣布撤回指引当天，股价创14.60克朗的历史新低；10月23日财报发布后，股价开盘一度暴跌超30%，当日收跌约27%，年内累计跌约五成。

投行态度偏谨慎：伯恩斯坦目标价17克朗、评级"跑输大盘"，汇丰7月把目标价从22克朗下调至17.5克朗。转型的故事还要讲，但眼下市场更想先看到止血。

值得注意的是，就在这份财报公布前一个多月，沃尔沃汽车新任CEO人选已经确定。这将是2022年以来，沃尔沃更换的第三位全球CEO。9月20日，沃尔沃汽车董事会宣布任命克劳斯·泽尔默为公司总裁兼首席执行官，最晚于2027年10月1日履新；现任CEO将与董事会共同确保交接。

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