不仅“活下来”而且“活得好”，这样的零跑不容小觑

当浩浩汤汤的中国新能源汽车市场从狂飙突进、熙熙攘攘的“上半场”步入淘汰加剧、盈利为王的“下半场”，我们欣喜地发现，有一个“意料之外又情理之中”的名字，出现在了“新势力盈利俱乐部”之中。

零跑。

近日，零跑汽车（09863.HK）在港交所公告称，零跑2025年交付车辆596,555台，同比增长103.1%，位居中国造车新势力品牌销量第一。2025年实现营收647.3亿元，净利润5.4亿元，实现全年盈利，并成为第二家中国造车新势力公司全年盈利的企业。同时，2025年零跑汽车毛利率达到14.5%，同比增长6.1％，创年度毛利率新高，其中第四季度毛利率15%，创单季度新高。

这还只是财报和公告。从统计口来看，零跑在2025年成为唯一一家单月交付量超7万的中国造车新势力，并且凭借67,052台出口车辆的成绩，拿下2025年出口量位列中国造车新势力品牌第一。截至2026年2月底，零跑汽车累计出口超10万台。

与此同时，零跑自身的现金储备充裕，持续两年实现正向现金流，在手资金达378.8亿元，经营活动产生现金净额达126.2亿元，自由现金流达78.2亿元，整体资金和经济健康度都非常优秀。

营收翻倍、毛利率上行、净利润拥正、现金流持续健康、资金储备充裕……零跑，不仅在惨烈的市场竞争中活下来了，而且活得好好的。

【产品矩阵成型，到更广更高的市场深海 】

之所以有这么好的成绩，零跑最基础的就是做好了产品矩阵的“集团军”规划。

2025这一年，零跑一口气推出了B平台的3款全新车型，同时对C平台进行了改款。更关键的是，A平台的A10车型，以及D平台的D19（旗舰SUV）和D99（旗舰MPV）已经完成亮相。至此，零跑的产品线形成了清晰的“金字塔”结构：

A系列（入门）：主打10万级左右市场，目前亮相A10，面向追求时尚和性价比的年轻人群，扩大品牌用户基数，为整体销量提供坚实支撑。而未来还会有A05等车型继续深耕。

B系列（基盘）： 主打12-20万市场，以B10、B01为代表，承担着走量和“科技平权”的任务。B10上市1个月拿18项大奖，B01连续4个月销量破万，证明了其在主流市场的杀伤力。

C系列（中坚）： 销量担当，通过改款维持竞争力，是利润的稳定来源。

D系列（向上）： 这是零跑2026年最大的变量。D19和D99直接杀入了30万级的红海市场，直面理想、问界等一众强手的竞争。

这种全面的布局透露出零跑的战略野心：不仅要守住“性价比”的基本盘，更要彻底完成品牌向上并拉升品牌溢价。而从实际表现上也不难看出，零跑要的就是在2025年打好底子，然后在2026年彻底实现从“性价比+走量”转向“多层次盈利+集团化矩阵”。尤其是计划于2026年3月26日上市的零跑A10，和D平台的双旗舰D19+D99，很明显是要冲着“更广+更高”的市场深海冲击。

难怪，在2026年零跑要剑指百万销量，这已经是准备好了。

【技术筑基赋能，自研“堡垒”更加坚实 】

产品作用于销量，而技术研发和赋能作用于基础。零跑的盈利底气，来自全域自研带来的成本控制与技术研发实力。

首屈一指的，便是LEAP 3.5技术架构的落地。采用高通8650芯片和高通8295 智能座舱芯片的组合方案的LEAP 3.5超级集成技术架构，以全球集成度最高的中央域控为底座，实现了舱驾一体的融合。而这样的LEAP 3.5技术架构已全部搭载在2025年零跑全新产品和焕新产品。而且基于该架构，零跑从2025年6月上线CNAP（城市通勤领航），到2026年2月推送城市领航辅助，再到计划在2026年底完成AI大模型辅助驾驶方案的研发，零跑的智驾节奏明显加快。

同时，电驱、电池、智驾三大核心领域持续突破：CTC 电池底盘一体化提前通过新国标；自主研发的扭矩矢量控制技术和全新一代混动电驱完成验证；全新混合传动技术与“三电平”控制器技术同步进入工程验证阶段；全新电池系统架构、5C快充、固态电池、浸没式冷却、轻量化技术等行业前沿技术积极布局……

不得不说，坚持「全域自研」的零跑熬过了最初的困难，彻底实现了技术投入从“成本项”转为“实力项”，从而铸就了属于自己的技术和研发“堡垒”，为零跑的持续盈利和长远发展奠定了坚实的基础，也让零跑在面对行业技术变革和供应链波动时，具备了更强的抗风险能力和快速响应能力。

而这些集合在一起，又可以再度助力用技术赋能品牌向上。零跑的高端D平台拥有六大旗舰技术，覆盖增程、纯电、智能、驾控、安全、舒适六大维度：1000V三电系统、双8797芯片、LMC2.0底盘、2GPa高强度钢、车规级制氧机等，以百万级技术下放切入30万级市场。旗舰产品有旗舰技术加持，零跑的正向研发实力毋庸置疑。

【细节成长进步，带给我们更多想象空间 】

零跑的成功当然不只是这些，还包括渠道、服务、战略等细节方面都有所成长和进步，实现了“内功”和“外拓”的两手抓。

首先就是渠道的完善和扩容+提质增效。截至2025年12月31日，零跑销售服务网络已覆盖295个城市，较去年同期新增31个城市，累计布局950家销售门店（含407家零跑中心和543家体验中心）及526家服务门店。而且零跑还通过“金银种子投资人计划”吸引优质投资人。更关键的是，单店店效同比提升85.1%，说明渠道的健康度和盈利能力在同步增强。

其次消费者最看重的服务质量也在上升。零跑将用户服务能力定位为“金字招牌”，践行“三快两省”理念并发布四大服务承诺。根据数据，2025年服务NPS（净推荐值）达47，环比大幅提升74%，这些数据表明其服务体系的响应速度和用户满意度取得了实质性进步。

最后是战略合作的开花结果。在国内，零跑与中国一汽达成战略合作，喜获37.4亿元战略投资，实现研发、供应链、制造全链条协同；在国外，零跑全球化成果显著，零跑国际成立次年即实现年度盈利，在欧洲29国市场的纯电销量位列中国乘用车品牌前三，其中第四季度位居中国乘用车品牌第二。巴西市场正式进入拉美市场，西班牙CKD项目立项，热销车型零跑B10计划投产，从产品出口转向本地化制造，海外市场的想象空间越来越大。

写在最后：

当产品矩阵、技术积淀、渠道服务、战略合作、市场开拓等等都向上发展，我们看到了零跑这份“2025年的成绩单”确实令人欣喜。不过，对于零跑来说，成为“第二个赚钱的新势力”依旧只是个新起点。

盈利只是“成人礼”，能否在这个马年从“黑马”进化成“千里马”，将是零跑从“新势力头部”迈向“行业主流巨头”最关键的考验。我们期待零跑继续以高质量发展的姿态，在2026年大展宏图，更好地诠释科技普惠与商业可持续发展并行的中国新能源品牌新力量。